Валютный или рублёвый бизнес-кредит: как принять решение без риска для компании

Время на прочтение: 13 минут

Вопрос выбора валюты кредита чаще всего возникает в двух ситуациях:

• у компании есть валютные контракты;

• ставка по валютному кредиту ниже рублёвой.

На первый взгляд всё просто: ниже процент — выгоднее.

Но в реальности валюта кредита — это вопрос устойчивости бизнеса к курсовым колебаниям.

Разберём, как банки смотрят на валютный риск и как предпринимателю принять взвешенное решение.

Как банк оценивает валютный риск

Если компания берёт валютный кредит, банк анализирует:

• структуру выручки;

• долю валютных поступлений;

• маржу;

• долговую нагрузку;

• способность обслуживать долг при росте курса.

Если выручка рублёвая, а кредит валютный — риск удваивается.

Главный принцип

Валюта кредита должна совпадать с валютой выручки.

Если 70% дохода в рублях, валютный долг создаёт курсовую зависимость.

Если выручка в евро или долларах — валютный кредит может быть логичным инструментом.

Кейс №1: экспортёр

Компания получает 80% выручки в евро.

Банк предлагает:

• рублёвый кредит под 18%;

• валютный под 10%.

При совпадении валюты дохода и долга валютный кредит снижает процентную нагрузку без увеличения риска.

В этом случае решение рационально.

Кейс №2: импортёр с рублёвой выручкой

Компания закупает товар за доллары, но продаёт в рублях.

При росте курса:

• себестоимость растёт;

• тело кредита в рублях увеличивается;

• маржа снижается.

После стресс-сценария (+20% к курсу) долговая нагрузка становится критичной.

Банк видит этот риск заранее.

Подробно о расчёте безопасной нагрузки мы писали в статье
как взять кредит для бизнеса

Что нужно рассчитать перед выбором валюты

1. Текущий курс.

2. Стресс-сценарий (+15% и +30%).

3. Влияние курса на маржу.

4. DSCR при изменении курса.

5. Долговую нагрузку в обоих вариантах.

Без этих расчётов выбор валюты — спекуляция.

Когда валютный кредит оправдан

• стабильная валютная выручка;

• долгосрочные контракты;

• высокая маржа;

• низкая текущая долговая нагрузка;

• резерв ликвидности.

Когда лучше выбрать рубль

• рублёвая выручка;

• сезонность;

• тонкая маржа;

• высокая зависимость от оборота;

• отсутствие валютной «подушки».

Иногда более высокая ставка в рублях безопаснее, чем низкий процент в валюте.

Ошибка предпринимателей

Они сравнивают только ставку.

Но итоговая стоимость зависит от:

• курсовой динамики;

• структуры платежей;

• дополнительных условий банка;

• требований к обеспечению.

Ошибки в стратегии финансирования нередко приводят к отказам или проблемам с обслуживанием долга, о чём подробно рассказано в статье
5 кейсов, когда без брокера бизнес не получил кредит

Где важна профессиональная модель

Если:

• бизнес работает с импортом или экспортом;

• сумма кредита крупная;

• маржа нестабильна;

• есть действующие обязательства,

целесообразно заранее построить финансовую модель и оценить оба сценария.

В таких ситуациях может потребоваться
помощь в получении кредита для бизнеса

Жёсткая реальность

Валютный кредит — это не способ сэкономить процент.

Это инструмент, который усиливает либо устойчивость бизнеса, либо его уязвимость.

Если валюта дохода совпадает с валютой долга — риск управляем.

Если нет — курсовая динамика может разрушить финансовую модель.

Выбор должен основываться не на ставке, а на расчёте.

АВТОР: Владимир на связи